很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份,不能自主发稿哦~
如有投稿需求,请把文章发送到邮箱master@hrtwrk.com,一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系:悦享工坊小羽毛
去年中段的市紧脱股灾以及今年年初因熔断导致的波动行情,让A股二级市场至今未恢复元气。场监与之相对应的管收估值是一级市场再融资的不断升温和IPO开闸后企业重现上市热情。
但随着证监会领导班子大换血以及证监会主席人选更替,实修3月以来的复高一级市场监管思路也发生了较大的变化。
“尤其是泡沫4、5两个月,市紧脱针对再融资和IPO的场监传言就没有停下来过,这也从侧面证明了监管层在这期间进行了多次窗口指导,管收估值但无论是实修什么版本,有一点很明确,复高一级市场目前整体的泡沫监管在收紧。”北京地区一家大型上市券商投行部人士讲到。市紧脱
监管风向大变
4、场监5月A股一级市场堪称热闹,管收估值跨界定增被叫停,中概股回归暂缓以及IPO审核将会内部设置硬性门槛等诸多消息或是传言不绝于耳。
尽管监管层没有明确地回应,但一些机构人士告诉21世纪经济报道记者,今年以来监管层对再融资进行了多次窗口指导,有两点是比较确定的,第一就是借壳多次重申趋严,要等同于IPO,另一方面则是具体的细则方面趋严。
前述北京地区的投行人士表示:“目前再融资审核确实全面收紧,特别是对于融资必要性和合理性的审核更加严格。如果募集资金投向补充流动资金、偿还银行贷款,审核更加严格。”
再融资监管的变化,在近期证券公司保荐代表人培训会上也得到了一定的展现。
记者了解到,证监会负责人在会上强调并购重组目前监管的五大方向,其中包括“优质并购重组申请豁免,直接上并购重组审核会;规定借壳上市与IPO‘等同’审查;引入优先股和定向可转债、支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展;强化信息披露”等政策。
一位参会券商人士对记者表示:“上述并购重组监管最新五大方向也直接体现了监管思路在变化,主要体现在:一是不搞‘一刀切’,细化分类管理;二是鼓励并购重组,但通过强化估值透明化控制注水风险;三是实质转变监管重点,以信息披露为目标、以维护中小投资者权益为原则;四是通过转变监管重点,有收有放地进行制度建设,减少人为因素,防止股市大幅度波动。”
该位人士进一步表示:“新主席上任后,监管政策确实有所转变,比如已经在推动完善现有的制度,并且进行分类管理,与此同时也突出信披为中心。”
除了再融资,IPO端也在发生变化。
近期便有传言称,最近一年创业板净利润3000万以下、主板中小板净利润5000万以下的拟IPO企业,将最大概率地实行劝退。
“标准的事情倒是没有那么绝对,但是与再融资一样,IPO的审核在今年开始变得严格起来,这与去年开始IPO迎接注册制开始变得宽松形成了强烈的对比。”前述北京地区投行人士讲到。
多位券商人士在与记者的交流中也表达了类似的看法,IPO审核趋严基本成为趋势。
“当前有超过700家的挂牌企业在排队,IPO通道资源本身就是一个稀缺资源,那些业绩不好的企业在前面就是阻挡了后面业绩优良企业的上市进程。从这一点上来讲,对规模小、业绩下滑,甚至还存在其他问题的在审企业,早点劝其从排队候审中退出,寻找其他融资方式,无论对后续排队候审企业还是该企业自身,都是最佳选择。”一位华南地区券商投行部人士透露。
事实上,证监会新任主席刘士余也在其首次记者会上表态过,无论是核准制还是注册制,我们都必须实时秉承保护投资者合法权益的真诚理念,对发行人披露内容进行严格的真实性审查,这一点即使将来实行注册制了,不但不能放松,而且必须加强。
除了再融资和IPO之外,中概股回归暂缓一事也是目前一级市场监管思路变化的一例表现。
去年除了证监会层面,国务院级别的会议数次提到了要支持接纳以VIE架构为代表的特殊股权结构企业登陆国内资本市场,但如今在寥寥数家中概股成功借壳回归A股之后,这条通道也在越来越窄。
脱虚向实引导市场服务实体经济
尽管监管政策的变化与监管层新任一届领导班子的风格变化不无关系,但从深层次来看与国家所提倡的方向走才是变化背后的核心。
无论是打击壳资源炒作,还是监管跨界并购虚拟产业“炒概念”,在业界看来都是在推动资金进入实体经济,实实在在支持经济发展,而非在金融系统空转,导致杠杆率奇高,增加系统性风险。
申万宏源证券研究所首席宏观分析师便提出:“近期政策推动资金进入实体的意图,重在减少资金停留于金融系统空转。资金进入股市到底算不算进入实体经济?如果是纯粹炒作股票,那就是资金空转,应该监管。假如是通过股市直接融资来支持企业发展者就不叫空转。”
据他观察,今年以来,证券类投资的增长速度还是远高于信贷的增长速度。从央行资产负债结构来讲,没有数据证明资金“脱实向虚”的问题得到扭转。因此,监管部门出台政策抑制炒作、规范融资,都是希望资金不要在金融系统空转,预计未来还会出台一系列政策。
国泰君安研报也认为,此番证监会监管力度明显增加,将引导资金更多流向实体经济产业,而随着资金流向的转变、交易实现量价提升,原有高估值泡沫将得到修复。
标签:一级 级市场 市场监管 收紧 估值责任编辑:吴择 吴择本文为作者独立观点,不代表悦享工坊立场,未经允许不得转载。
我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
1)反对宪法所确定的基本原则;
2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
12)危害未成年人身心健康的;
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;
2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;
3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息,主要表现为:
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息,主要表现为:
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信,主要表现为:
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
2)求推荐算命看相大师;
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;
7. 文章标题党,主要表现为:
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
3)美化、粉饰侵略战争行为的;
4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)
Powered by © 2010-2022 悦享工坊 辽ICP备97645398号